"Com base no nosso recente entendimento, oLaminado revestido de cobreA indústria está a entrar num novo ciclo de prosperidade." disse um executivo de uma empresa de resinas fenólicas a um repórter do Securities Times, em 25 de Janeiro."No processo de ascensão da indústria nacional de CCL, a substituição doméstica de materiais essenciais deverá acelerar".
Empresas aumentam a produção de CCLs de alto desempenho
O Laminato revestido de cobre (CCL) é um importante campo de aplicação da resina fenólica.Tecnologia Shengyi (600183), Huazheng New Material (603186), Jin'an Guojie (002636), e Nan Ya New Material (688519), entre outros.
"Com o rápido crescimento da demanda por servidores de IA, eletrônicos automotivos (885545) e comunicação óptica, as empresas de CCL estão experimentando uma recuperação.Recentemente voltámos de uma visita a uma empresa CCL.Devido a pedidos urgentes de clientes, não planejam fechar para o Festival da Primavera", acrescentou o executivo.
Entende-se que o CCL é o material a montante para a fabricação de PCB (placas de circuito impresso (884092)), com cenários de aplicação final incluindo equipamentos de comunicação (881129),Eletrónica automóvel (885545), electrónica de consumo (881124), e semicondutores (881121), etc. Nos próximos 3-5 anos,O crescimento da indústria de PCB será impulsionado principalmente pelos motores duplos da "Infraestrutura de computação de IA + eletrónica automóvel (885545) inteligênciaSimultaneamente, as embalagens avançadas (886009), o hardware de IA de ponta, a comunicação de alta frequência e outros domínios proporcionarão oportunidades de crescimento estrutural.A tendência da indústria para a melhoria da gama superior, produtos de alto valor acrescentado é claro.
Recentemente, devido a um aumento na demanda de servidores de IA causando uma oferta apertada de matérias-primas de ponta,O líder mundial Resonac anunciou um aumento de preço global de mais de 30% para materiais incluindo Substratos de Folha de cobre (CCL)Com o aumento da demanda por servidores de IA e veículos de nova energia (850101), o mercado global de PCB atingiu US $ 88 bilhões em 2024.De acordo com as previsões da consultoria Prismark, o valor de produção do mercado mundial de PCB crescerá aproximadamente 6,8% em 2025, e a indústria de PCB continuará a crescer nos próximos anos, atingindo cerca de US $ 94,661 bilhões até 2029,com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cerca de 5.2%.
Em termos de distribuição global da capacidade, a China tornou-se líder absoluto, representando cerca de 50% da capacidade mundial de PCB.Delta do Rio das Pérolas (Guangdong representa 40% da capacidade nacional)A Ásia do Sudeste (513730) realizou a transferência de algumas capacidades de PCB de médio a baixo nível, impulsionadas por fatores de custo.
O repórter observou que, após uma recessão prolongada de 2-3 anos,As empresas CCL a montante registam uma forte recuperação e apresentam resultados positivos nas suas previsões anuais de desempenhoPor exemplo, Jin'an Guojie (002636) relatou perdas líquidas após dedução de itens não recorrentes de 110 milhões de yuans e 82,36 milhões de yuans em 2023 e 2024, respectivamente.Até ao segundo semestre de 2025, o desempenho da empresa acelerou, com um lucro líquido para o ano inteiro esperado para aumentar em 655,53%871,4%.Em comparação com um prejuízo líquido após dedução de elementos não recorrentes de 119 milhões de yuans no ano anterior. Nan Ya New Material (688519) relatou um lucro líquido de 158 milhões de yuans para os três primeiros trimestres de 2025, superando o lucro do ano inteiro de 50,32 milhões de yuans do ano anterior.Líder da indústria (883917) Shengyi Technology (600183) relatou um lucro líquido de 20,443 bilhões de yuans para os três primeiros trimestres de 2025, já superando o lucro líquido de todo o ano de 2024 de 1,739 bilhões de yuans.
É digno de nota que, ao mesmo tempo em que comunicam resultados anuais coletivamente positivos, as empresas CCL também anunciaram sucessivamente novas rodadas de expansão da produção.A Shengyi Technology (600183) revelou que assinou um acordo de 4Acordo de intenção de investimento de 0,5 bilhão de yuans para um projeto de CCL de alto desempenho com o Comitê de Gestão da Zona de Desenvolvimento Industrial de Alta Tecnologia do Lago Songshan de Dongguan.Nan Ya New Material (688519) divulgou um plano de colocação privadaEm novembro de 2025, Jin'an Guojie (002636) divulgou um plano de colocação privada, com a intenção de levantar 1.3 mil milhões de yuans para projetos incluindo CCLs de alta qualidade.
Materiais essenciais que aceleram a substituição interna
No novo ciclo de expansão da indústria CCL, espera-se que os fornecedores de matérias-primas upstream acelerem a substituição interna.Muitas resinas domésticas de alta qualidade e os seus materiais principais fizeram progressos significativos na melhoria do desempenho dos produtos e agora podem substituir as contrapartes estrangeiras em pé de igualdade."Talvez percebendo a crise da substituição doméstica, a Daihachi Chemical Industry (850102) recentemente se aproximou da nossa empresa,Esperando que nos tornássemos o agente deles para retardadores de chama à base de fósforo., mas recusámos".
O executivo citou um exemplo: "Atualmente, enquanto produzimos resinas, também somos o agente de dois retardadores de chama especiais à base de fósforo da Wansheng Co., Ltd. (603010).Aproveitando as vantagens do canal existente da nossa empresa e a relação custo-eficácia dos próprios produtos da WanshengA utilização destes retardadores de chama especiais por estas empresas era anteriormente amplamente monopolizada por empresas estrangeiras".
Em relação a estas declarações,O relator analisou as informações públicas da empresa e constatou que ela já implantou dois produtos principais no campo de materiais de PCB de ponta de gama alta em sua base em Weifang.- retardadores de chama para CCLs e resinas fotossensiveis para fotoresistentes de PCBs (885864).(603010) informou ao repórter que a empresa formou capacidades de fornecimento diversificadas para vários tipos de retardadores de chama e resinas fotossensiveis para CCLs., consolidando continuamente a sua vantagem competitiva.
Beneficiando-se da expansão contínua da indústria de fabricação de placas de circuito impresso (PCB) a jusante e dos requisitos crescentes de desempenho contra incêndio dos produtos eletrónicos,prevê-se uma tendência de rápido crescimento da procura mundial de retardadores de chama utilizados em LCC epoxi- retardadores de chama à base de fósforo, livres de halógenos, que podem evitar gases nocivos produzidos pela combustão de halógenos e os potenciais riscos cancerígenos associados aos retardadores de chama à base de antimónio,e possuem boa estabilidade térmica e eficiência retardadora de chamas, estão a registar um aumento significativo da percentagem de aplicações em CCLs de ponta.
Entende-se que os tipos de resinas envolvidos incluem resinas epóxi de qualidade electrónica, resinas fenólicas de qualidade electrónica, etc.resinas de qualidade electrónica atuam como "ajustadores de propriedades" para CCLs, e a melhoria das características do CCL torna melhor o desempenho dos PCB.A estrutura do grupo polar e o método de cura da resina afetam a resistência da casca da folha de cobre e a força de ligação entre as camadas do CCLQuanto mais elementos retardadores de chama à base de bromo ou fósforo na resina, maior é a classificação de retardador de chama do CCL.As estruturas especiais também podem alcançar baixas propriedades dielétricas e retardo de chama intrínseco, para satisfazer as necessidades de transmissão de sinais de alta frequência e de processamento de informação de alta velocidade, amplamente utilizadas em servidores de próxima geração, eletrónica automóvel (885545), redes de comunicação,e outros campos.
Tomando como exemplo os CCL de alta frequência, esses produtos são "receptores especiais" para sinais de ultraalta frequência, operando a frequências superiores a 5 GHz, adequados para cenários de ultraalta frequência.Exigem uma constante dielétrica ultra-baixa (Dk) e uma perda dielétrica tão baixa quanto possível (Df)São materiais essenciais para as estações base 5G, os radares de ondas milimétricas (885736) e a navegação por satélite de alta precisão (885574).baseia-se principalmente na modificação da resina isolante, fibra de vidro, e estrutura geral.
Os especialistas da indústria acreditam que, à medida que a indústria eletrônica global avança para "sem halogênio, de alto desempenho, de alta confiabilidade," as exigências de desempenho dos materiais de PCB (especialmente retardadores de chama e CCLs) continuam a aumentar, proporcionando novas oportunidades de mercado para as empresas de materiais com vantagens tecnológicas.Estas empresas obterão vantagens de primeira linha na substituição interna nos mercados de gama média a altaEm especial, a Wansheng Co., Ltd. (603010), tendo estabelecido previamente as duas linhas de produtos principais de retardadores de chama para CCL e resinas fotossensiveis para fotoresistentes de PCB,beneficiará plenamente dos benefícios do crescimento da indústria e da substituição interna.
- Não.
Fonte: Securities Times e Company
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